Eine der interessantesten und zugleich kontroversesten Lösungen der Blockchain-Technologie ist das Konzept des sogenannten Stablecoins. Vereinfacht gesagt, ist ein Stablecoin ein Token, der den aktuellen Wert einer gewählten Fiatwährung, meist des US-Dollars, im Verhältnis 1:1 widerspiegelt. Obwohl Token wie USDT und USDC seit Jahren auf dem Kryptowährungsmarkt präsent sind und sich im Laufe der Zeit einen beeindruckenden Ruf erarbeitet haben, ist dies – wie im Web3-Bereich üblich – nicht ohne Kontroversen. So wurde beispielsweise USDT, der weltweit beliebteste Stablecoin mit einer aktuellen Marktkapitalisierung von 83,3 Milliarden US-Dollar, nie einer umfassenden Prüfung unterzogen. Am 31. März veröffentlichte Tether Holdings Limited (das Unternehmen hinter USDT) einen „Bericht unabhängiger Wirtschaftsprüfer“, der die Höhe der Reserven für die bisher ausgegebenen 79,4 Milliarden USDT bestätigen sollte. Die Autoren des Berichts von BDO Italia stellen jedoch klar, dass sie „keine Prüfungen durchgeführt haben und in diesem Bericht zu keinem Zeitpunkt Zusicherungen abgeben“. Es ist bemerkenswert, dass der Stablecoin TerraUSD (UST) kurz vor seinem Zusammenbruch eine Marktkapitalisierung von 16 Milliarden US-Dollar erreichte. Die FTX-Börse, von der Milliarden von Anlegergeldern verschwanden, wurde laut der letzten Finanzierungsrunde am 31. Januar 2022 mit 32 Milliarden US-Dollar bewertet. Beide Ereignisse hatten gravierende Auswirkungen nicht nur auf die Kryptowelt, sondern auch auf den traditionellen Markt. Der Höchstwert der FTX-Börse und die kombinierte Marktkapitalisierung des UST-Tokens machen immer noch nur einen Bruchteil des Wertes der aktuell ausgegebenen USDT-Token aus. Jedes NewConnect-Unternehmen muss jährlich deutlich strengere Berichtspflichten erfüllen als USDT jemals hatte, andernfalls drohen erhebliche administrative Sanktionen.
Jerome Powell, Vorsitzender des Federal Reserve Systems (der Zentralbank der Vereinigten Staaten), erklärte während seiner Anhörung vor dem Finanzausschuss des Repräsentantenhauses zu den laufenden Arbeiten an einem Bundesgesetz zur Regulierung des Kryptowährungsmarktes in den USA (erste detaillierte Informationen zu den Lösungsansätzen werden im Juli dieses Jahres erwartet), dass die Zentralbank die im Zusammenhang mit Stablecoins entwickelten Regulierungen streng kontrollieren müsse. Auf der anderen Seite des Atlantiks verabschiedet die Europäische Union, die sich offenbar zum globalen Regulierungszentrum entwickeln möchte, die MiCa-Verordnung mit geplantem Inkrafttreten im Dezember 2024. MiCa umfasst unter anderem Stablecoins und stellt erhebliche Anforderungen an Kapitalreserven, Vermögensverwaltung und Risikokontrolle, insbesondere für „bedeutende“ Stablecoins, zu denen sicherlich die bekanntesten gehören.
Die Entwicklung der Blockchain-Technologie und die zunehmende Digitalisierung der Wirtschaft haben die Entwicklung sogenannter „digitaler Zentralbankwährungen“ (CBDC) zweifellos vorangetrieben. Welche Vorteile bietet die Entwicklung virtueller Währungen? Virtuelle Währungen einzelner Zentralbanken könnten den Bedarf an digitalen Zahlungsmethoden decken, der derzeit durch die allseits beliebten Stablecoins erfüllt wird. Experten nennen als Vorteile einer solchen Lösung niedrigere Transaktionskosten, eine höhere Wettbewerbsfähigkeit im Banken- und Zahlungsdienstleistungsmarkt sowie die Vereinfachung und Standardisierung digitaler Zahlungen.
Laut der jährlichen Umfrage der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) aus dem Jahr 2020 gaben lediglich 10 % der 66 befragten Zentralbanken (21 aus Industrieländern und 45 aus Schwellenländern) an, ein solches Vorhaben zu erwägen. 30 % der Banken führten bereits Pilotprojekte durch, während die übrigen 70 % dies für unwahrscheinlich hielten. Jüngsten Berichten zufolge prüfen derzeit 130 Länder, die 98 % des globalen Bruttoinlandsprodukts repräsentieren, diese Option (detaillierte Informationen finden Sie unter https://www.atlanticcouncil.org/cbdctracker/ ). Zu den wichtigsten Volkswirtschaften, die an dieser Lösung interessiert sind, gehören:
- China war eines der ersten Länder, das ein Pilotprojekt für eine virtuelle Währung startete, in diesem Fall den digitalen Yuan, der 2021 eingeführt wurde.
- Vereinigte Staaten – Im März 2023 erließ Präsident Joe Biden eine Richtlinie, die eine Bewertung der Vorteile und Risiken von CBDCs vorschrieb.
- Vereinigte Arabische Emirate – Planen, im Jahr 2024 eine Pilotversion des digitalen Dirhams einzuführen.
- Japan — Am 29. Mai 2023 veröffentlichte die Zentralbank des Kirschblütenlandes die Ergebnisse der zweiten Phase der sogenannten „Proof of Concept“-Tests.
Wie sieht die Lage in der Eurozone aus? Erst am 28. Juni 2023 veröffentlichte die Europäische Kommission ihre Gesetzespläne für den digitalen Euro. Die digitale Zentralbankwährung (CBDC) der Eurozone soll ein weiteres Zahlungsmittel darstellen, eine Art Alternative zu Bargeld und traditionellen Bankdienstleistungen. Obwohl einige Gruppen Bedenken hinsichtlich der geplanten Abschaffung von Bargeld geäußert haben, gibt es derzeit keine Informationen zu solchen Plänen. Interessanterweise soll der digitale Euro laut einer Pressemitteilung auf der Website der Europäischen Kommission sowohl Online- als auch Offline-Zahlungen ermöglichen. Während Online-Transaktionen das gleiche Maß an Datenschutz wie die derzeit verfügbaren Online-Banking- und Zahlungsdienste gewährleisten sollen, sollen Offline-Zahlungen ein hohes Maß an Datenschutz und Datensicherheit bieten. Die erwähnte Pressemitteilung stellt ausdrücklich fest, dass Offline-Zahlungen direkt zwischen Geräten ohne Internetzugang erfolgen sollen und ein Datenschutzniveau bieten, das dem von Barzahlungen entspricht.
ihrer Erklärung EU-Kommissionsvizepräsident Valdis Dombrovskis und EZB-Direktoriumsmitglied Fabio Panetta den Verbrauchern, dass die Nutzung des digitalen Euros kostenlos und einfach sein wird. Sie betonen zudem besonderen Wert auf Datenschutz und Datensicherheit. Die Europäische Zentralbank soll angeblich keine personenbezogenen Daten oder Informationen über Zahlungssysteme erhalten. Wie Dombrovskis und Panetta gemeinsam hervorheben, werden derzeit zwei Drittel der digitalen Einzelhandelszahlungen von wenigen globalen Unternehmen abgewickelt, und der digitale Euro soll strategische Vorteile bieten. Die Erklärung verdeutlicht, dass Europa angesichts der Entwicklung digitaler Währungen in anderen Ländern nicht ins Hintertreffen geraten darf, da die Konkurrenz durch andere digitale Währungen, einschließlich der größten Stablecoins, die Attraktivität des Euros erheblich beeinträchtigen könnte. Eine europäische digitale Zentralbankwährung (CBDC) auf Basis lokaler Lösungen soll die Sicherheit der Zahlungsinfrastruktur gewährleisten, insbesondere angesichts geopolitischer Spannungen. Besonders hervorgehoben werden wachsende Cyberbedrohungen und Gefahren für die Liquidität der Energieversorgung. Aufgrund der fortschreitenden Digitalisierung erscheint digitale Währung als nächster unausweichlicher Schritt. Der Mangel an geeigneten Lösungen birgt das Risiko von Kapitalabflüssen hin zu Stablecoins und realen Kryptowährungen. Die von der Europäischen Kommission vorgeschlagenen Regelungen sollen einen Rahmen schaffen, der die potenzielle Einführung eines digitalen Euros erleichtert. Die Europäische Zentralbank (EZB) befürwortet nach eigenen Angaben den Erhalt des Euro als gesetzliches Zahlungsmittel. Die laufenden Forschungen zum Konzept des digitalen Euros sollen bis zum Herbst fortgesetzt werden. Anschließend wird die EZB über ihren Rat entscheiden, ob die nächste Entwurfsphase eingeleitet wird. Diese würde die Erprobung technischer Lösungen, Anwendungen und wirtschaftlicher Annahmen umfassen.
Sollten wir angesichts der obigen Ausführungen mit der Entwicklung einer digitalen Zentralbankwährung (CBDC) im Inland beginnen? Auf Website Polnischen Nationalbank heißt es: „Die Polnische Nationalbank (NBP) verfolgt die weltweiten Fortschritte bei der Einführung von CBDCs aufmerksam, um gegebenenfalls auch in Polen entsprechende Maßnahmen ergreifen zu können“, so Prof. Adam Glapiński, Präsident der Polnischen Nationalbank. […] Die Gründe, warum andere Zentralbanken Pilotprojekte zur Einführung von CBDCs oder digitalem Geld initiiert haben, lassen sich derzeit nicht auf die polnischen Gegebenheiten übertragen. Bislang hat die NBP weder einen systemischen Zweck für die Ausgabe eines digitalen Zloty noch spezifische Bedürfnisse von Verbrauchern oder Unternehmen identifiziert, die nicht von Zahlungsdienstleistern in Polen, sondern ausschließlich von der Zentralbank durch die Einführung einer CBDC erfüllt werden könnten. Die Ergebnisse der durchgeführten Analysen deuten darauf hin, dass die Einführung von digitalem Zentralbankgeld in Polen im Verhältnis zu den wahrgenommenen Risiken für die Wirtschaft, den Geldverkehr und das Finanzsystem keine klaren Vorteile bietet.“
Diese Mitteilung dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Rechtsberatung dar.
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