Vor Kurzem hatten wir Gelegenheit, Sie über Japans überarbeitete Haltung zu Stablecoins und seine Arbeit an virtuellen Zentralbankwährungen . Heute können wir Ihnen weitere Informationen präsentieren, die die fortlaufende Entwicklung der Finanzmärkte, angetrieben durch die zunehmende Verbreitung der Blockchain-Technologie, deutlich aufzeigen. Trotz der sehr fortgeschrittenen Arbeiten am digitalen Yuan gilt China aufgrund seines restriktiven Ansatzes gegenüber allen Aktivitäten im Zusammenhang mit virtuellen Währungen als regulatorisch schwierige Region. Gleichzeitig führte die Regierung der Sonderverwaltungszone Hongkong der Volksrepublik China, die nach wie vor relativ isoliert vom chinesischen Festland agiert, erfolgreich eine vollständig tokenisierte Anleiheemission im Wert von 101 Millionen US-Dollar durch.
Laut der Hongkonger Währungsbehörde handelt es sich um die weltweit erste derartige Initiative einer Regierung. Die 365-Tage-Anleihen mit einer Rendite von 4,05 % wurden in Zusammenarbeit mit der Bank of China, Crédit Agricole CIB, HSBC und Goldman Sachs als Transaktionsplattform angeboten. Der Vertrieb der Anleihen war in den USA, Japan, Kanada und anderen Ländern ausgeschlossen, in denen die Tokenisierung solcher Wertpapiere gesetzlich ausdrücklich verboten oder stark eingeschränkt ist. Christopher Hui, Staatssekretär für Finanzdienstleistungen und das Schatzamt, erklärte: „Die Tokenisierung grüner Anleihen ist eines der Pilotprojekte, die in der Regierungserklärung zur Entwicklung virtueller Vermögenswerte in Hongkong angekündigt wurden […]. Mit einer klaren politischen Ausrichtung und einem entsprechenden Fahrplan wird die Regierung ein förderliches Umfeld für die nachhaltige und verantwortungsvolle Entwicklung des Sektors virtueller Vermögenswerte schaffen.“ Wir laden Marktteilnehmer ein, Token-Emissionen in Hongkong durchzuführen.“ Wie aus einem offiziellen Bericht der Hongkonger Währungsbehörde (HGMK) hervorgeht, wurden alle üblicherweise mit dem Anleihenlebenszyklus verbundenen Prozesse, wie Kuponzahlung, Abwicklung des Sekundärhandels und Rückzahlung bei Fälligkeit, digitalisiert und werden über ein privates Blockchain-Netzwerk abgewickelt. Die im Programm enthaltenen sogenannten „grünen Anleihen“ dienen der Finanzierung umweltfreundlicher Projekte. Die Tokenisierung soll den Emissionsprozess so einfach und umweltfreundlich wie möglich gestalten und gleichzeitig den Verkauf der Anleihen in digitaler Form erleichtern.
Laut dem HGMK-Bericht beweist die Emission nicht nur, dass der Rechtsrahmen Hongkongs die Anwendung der Distributed-Ledger-Technologie (DLT) für reale Kapitalmarkttransaktionen ermöglicht, sondern demonstriert auch das Potenzial der DLT zur Steigerung von Effizienz, Liquidität und Transparenz auf den Anleihemärkten. Die HKMA stellt klar, dass es sich bei der Emission um ein Pilotprojekt für zukünftige Emissionen dieser Art in Hongkong handelte und eine weitere Zusammenarbeit mit der Branche geplant ist, um weitere tokenisierte Emissionen zu ermöglichen.
Die Emission tokenisierter Anleihen in Hongkong war so erfolgreich, dass die philippinische Regierung nun einen ähnlichen Schritt plant. Sie hat angekündigt, durch den Verkauf tokenisierter Staatsanleihen rund 180 Millionen US-Dollar einzunehmen. Das philippinische Finanzministerium plant, dem Beispiel Hongkongs folgend, einjährige Anleihen mit einem Fälligkeitstermin am 22. November auszugeben .
Es ist zwar erwähnenswert, dass weder Hongkong noch die Philippinen zu den wichtigsten Kapitalmärkten der Welt zählen, doch der Pioniercharakter dieser Lösungen ist unbestreitbar. Betrachtet man zudem die Informationen zu nationalen Kryptowährungen und die laufende Regulierung „traditioneller“ Blockchain-Produkte, könnte sich ein Trend abzeichnen. Alle bestehenden Kapitalmarktregulierungen, etwa jene zum Handel mit Finanzinstrumenten oder zu Börsengängen, legen besonderen Wert auf Transparenz. Wenn wir Transparenz mit der Einfachheit, Geschwindigkeit und Umweltfreundlichkeit digitaler Lösungen verbinden, erscheint die Einführung der Distributed-Ledger-Technologie dann nicht als nächster logischer Schritt für Staatsanleihen, die kürzlich dematerialisierten Aktien und möglicherweise alle anderen Wertpapiere?
Diese Mitteilung dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Rechtsberatung dar.
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