В декабре 2020 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) обвинила компанию Ripple Labs Inc. в проведении незарегистрированного размещения ценных бумаг в форме токена XRP, о чем мы имели возможность рассказать в одной из предыдущих статей серии о технологиях.
Вышеупомянутый случай важен с точки зрения всей отрасли, поскольку он касается одного из ведущих токенов и может оказать прямое влияние на предстоящие нормативные акты и подход самой Комиссии, которая до сих пор исходила из того, что подавляющее большинство криптоактивов представляют собой форму ценных бумаг.
Стоит также отметить, что решение по делу Ripple против SEC, одному из самых громких дел в сфере криптовалют, было вынесено еще до того, как были представлены какие-либо федеральные решения в отношении виртуальных активов. По сравнению с Европейским союзом, Соединенные Штаты значительно отстают в предоставлении четких руководящих принципов классификации токенов или даже предоставления услуг в пространстве Web3, а SEC, придерживаясь довольно консервативного, если не ограничительного, подхода к отрасли, недавно возбудила десятки дел против эмитентов токенов и централизованных бирж.
Coinbase, крупнейшая криптовалютная биржа в США, котирующаяся на NASDAQ, также ведет судебную тяжбу с SEC. В обоих случаях, как с Ripple, так и с Coinbase, ключевую роль играет классификация криптоактивов как ценных бумаг в соответствии с законодательством США и связанное с этим требование регистрации отдельных предложений токенов.
В деле Ripple Labs Inc. против SEC судья Аналиса Торрес однозначно постановила, что публичная продажа токенов на бирже не является нарушением федерального законодательства о ценных бумагах. В своем решении судья Торрес утверждала, что покупатели токенов на публичных криптовалютных биржах не могут рассчитывать на прибыль, непосредственно вытекающую из действий Ripple, ссылаясь таким образом на решение Верховного суда США, которое определило инвестирование денег в совместное предприятие, в котором прибыль в основном зависит от усилий других лиц (так называемый тест Хауи), как инвестиционный контракт и, следовательно, как вид ценной бумаги. Это также относится к природе биржевой торговли. Анонимные ордера на покупку и продажу не позволяют проверить, предлагается ли данный актив самой компанией Ripple или другим держателем XRP.
С другой стороны, прямые продажи компанией Ripple Labs токенов XRP на сумму 728,9 млн долларов институциональным инвесторам и другим специальным покупателям были признаны незарегистрированным предложением ценных бумаг, что частично подтвердило аргументы SEC по этому делу. Характер маркетинга XRP, сроки продажи и содержание предложения ясно указывали на то, что инвесторам предлагалась спекулятивная стоимость токена, достижение которой зависело от усилий Ripple по развитию блокчейн-инфраструктуры и самого токена.
Решение суда по делу Ripple против SEC рассматривается как явное свидетельство того, что сам токен является отдельным и независимым от инвестиционного контракта, даже если он является его частью.
Данное уведомление носит исключительно информационный характер и не является юридической консультацией.
автор:
