Хоча ринки криптоактивів все ще відносно невеликі та не становлять загрози фінансовій стабільності, вони все ж були визнані законодавцями ЄС. Їхній швидкий розвиток та зростаюча популярність призвели до створення регламенту MiCA (Markets in Crypto-Assets), який повністю присвячений ринку криптоактивів.
Одна з цілей MiCA — регулювання випуску токенів, включаючи широко відомі «стейблкоїни». У самому регламенті термін «стейблкоїн» не використовується, але вводиться поняття токена, пов’язаного з активами (ART), та токена електронних грошей (EMT), які, на думку законодавців ЄС, є потенційними формами, які можуть набути «стейблкоїни».
Ключові правила щодо стейблкоїнів
Токени ART:
- Публічна пропозиція та заявка на допуск до торгів, як правило, потребують дозволу відповідного органу нагляду (для кредитних установ дозвіл не потрібен);
- Подання обширної документації, необхідної для отримання дозволу, включаючи бізнес-програму, юридичний висновок про те, що ART не кваліфікується як токен, виключений зі сфери дії MiCA, та що він не класифікується як EMT, інформаційний документ щодо криптоактиву, а також багато інших документів та внутрішніх процедур, що вимагаються MiCA;
- Емітенти, які вже отримали дозвіл на один ART, не зобов'язані подавати з метою отримання дозволу на інший ART інформацію, яку вони вже подали компетентному органу, якщо ця інформація є ідентичною.
Токени EMT:
- Публічна пропозиція та заявка на допуск до торгів вимагають від зацікавленої особи наявності дозволу на діяльність як кредитної установи або установи електронних грошей;
- Вимога подання інформаційного документа щодо криптоактиву до відповідного наглядового органу та його оприлюднення.
Вимоги до капіталу та резервів
- Емітенти ART повинні завжди мати власні кошти в розмірі щонайменше дорівнює найвищому з наступних значень:
o 350 000 євро;
o 2% від середнього резерву активів;
o одна чверть постійних накладних витрат за попередній рік. - Емітенти ART створюють та підтримують резерв активів на постійній основі. Резерв активів створюється та управляється для:
o вирішення ризику, пов'язаного з активами, пов'язаними з ART; та
o вирішення ризику ліквідності, пов'язаного з правами власників на постійний викуп. - У випадку емітентів EMT положення MiCA не передбачають вимог до капіталу та резервів.
Механізми нагляду за емітентом
Згідно з регламентом MiCA, компетентні органи нагляду матимуть механізми для нагляду за емітентами токенів ART та EMT. Серед цих механізмів варто зазначити, що:
- Компетентний орган держави-члена походження може вимагати від емітента ART мати суму власних коштів до 20% вище, ніж сума, отримана в результаті застосування 2% середнього резерву активів, якщо оцінка будь-якого з елементів, перелічених у MiCA, вказує на вищий ступінь ризику;
- Закон про акцію MiCA запроваджує зобов'язання для покупця повідомляти компетентний орган про намір придбати значний пакет акцій або часток в емітенті ART або EMT;
- Запроваджено щоквартальну звітність емітентів ART перед компетентним органом, якщо вартість випуску перевищує 100 000 000 євро. Однак компетентний орган може покласти такий обов'язок навіть на емітентів, які не перевищили цю суму;
- Регламент надає компетентним органам повноваження відкликати авторизацію емітента АРТ;
- Передбачено обов’язок повідомляти компетентний орган про зміни в керівному органі емітентів АРТ;
Короткий зміст
Одна з головних цілей MiCA полягає у зміцненні визначеності та стабільності європейського ринку криптоактивів шляхом виключення «хижацьких» проектів, тим самим сприяючи підвищенню суспільної сприйняттю та довіри до використання криптоактивів. Для досягнення своїх цілей регулювання MiCA встановлює високий вхідний бар'єр для суб'єктів, зацікавлених у випуску стейблкоїнів, зокрема через високі витрати та складний процес подання заявки на право проведення публічного розміщення акцій та пропозиції криптоактивів на європейському ринку.
Це сповіщення надано лише для ознайомлення та не є юридичною консультацією.
Правовий статус станом на 12 вересня 2024 року.
автор:
