У грудні 2020 року Комісія з цінних паперів та бірж США (SEC) звинуватила Ripple Labs Inc. у проведенні незареєстрованого розміщення цінних паперів у формі токена XRP, про що ми мали можливість повідомити в одній з попередніх статей із «Технологія».
Вищезазначений випадок є важливим з точки зору всієї галузі, оскільки він стосується одного з провідних токенів і може мати прямий вплив на майбутні регулювання та підхід самої Комісії, яка досі вважала, що переважна більшість криптоактивів є формою цінних паперів.
Варто також зазначити, що рішення у справі Ripple проти SEC, одній з найгучніших справ у сфері криптовалют, було винесено ще до того, як були представлені будь-які федеральні рішення щодо віртуальних активів. Порівняно з Європейським Союзом, Сполучені Штати значно відстають у наданні чітких рекомендацій щодо класифікації токенів або навіть надання послуг у просторі Web3, а SEC, ґрунтуючись на досить консервативному, якщо не обмежувальному, підході до галузі, нещодавно порушила десятки справ проти емітентів токенів та централізованих бірж.
Coinbase, найбільша криптовалютна біржа у Сполучених Штатах, що котирується на NASDAQ, також бореться з SEC у суді. Як справи Ripple, так і Coinbase стосуються класифікації криптоактивів як цінних паперів згідно із законодавством США та пов'язаної з цим вимоги щодо реєстрації окремих пропозицій токенів.
У справі Ripple Labs Inc. проти SEC суддя Аналіза Торрес однозначно постановила, що публічний продаж токенів на біржі не є порушенням федерального законодавства про цінні папери. У своєму рішенні суддя Торрес стверджувала, що покупці токенів з публічних криптовалютних бірж не можуть очікувати прибутку, що безпосередньо випливає з дій Ripple, посилаючись на рішення Верховного суду США, яке визначило інвестування грошей у спільне підприємство, в якому прибуток залежить переважно від зусиль інших (так званий тест Хауї), як інвестиційний контракт і, отже, як тип цінного паперу. Це також стосується характеру біржової торгівлі. Анонімні ордери на купівлю та продаж не дозволяють перевірити, чи пропонується певний актив самим Ripple чи іншим власником XRP.
З іншого боку, прямі продажі Ripple Labs XRP на суму 728,9 мільйона доларів інституційним інвесторам та іншим спеціальним покупцям були визнані незареєстрованою пропозицією цінних паперів, що частково підтверджує аргументи SEC у цій справі. Характер маркетингу XRP, час продажу та зміст пропозиції чітко вказували на те, що інвесторам пропонували спекулятивну цінність за токен, досягнення якої залежало від зусиль Ripple щодо розвитку інфраструктури блокчейну та самого токена.
Рішення суду у справі Ripple проти SEC розглядається як чітке свідчення того, що сам токен є окремим та відмінним від інвестиційного контракту, навіть якщо він може бути його частиною.
Це сповіщення надано лише для ознайомлення та не є юридичною консультацією.
автор:
